АО «Самрук-Энерго» завершило сделку по приобретению 50% доли участия в угольных разрезах «Богатырь» и «Северный» у объединенной компании «Русал». Для покупки акций компании Forum Muider B.V. («дочка» «Русала», 100%-ный владелец угольного ТОО «Богатырь Аксесс Комир») «Самрук-Энерго» привлекло синдицированный кредит на $215 млн. и 80 млн. евро.
Заем предоставили банки Barclays Bank, Calyon и HSBC сроком на один год. Согласно официальному сообщению «Самрук-Энерго», гарантом по кредиту выступил госфонд «Самрук-Казына». В рамках созданного СП «Самрук-Энерго» и «Русал» намерены к 2020 году увеличить добычу на разрезах «Богатырь» и «Северный» до 57 млн. т в год. В долгосрочных планах – создание на базе СП глобальной энергетической компании с угольными активами в России, Юго-Восточной Азии и Австралии.
В апреле этого года был подписан договор купли-продажи, согласно которому «Русал» продает «Самрук-Энерго» 50% доли участия в разрезах «Богатырь» и «Северный» за $345 млн. Договор заключен в рамках соглашения о создании СП, подписанного между госхолдингом «Самрук» и «Русалом» в ноябре 2007 года в Астане.
На момент заключения договора о сделке, исходя из показателей добычи и запасов, стоимость актива могла составлять около $1-1,2 млрд., то есть пакет в 50% должен был быть оценен на уровне $500-600 млн., считает Алексей Галанин, аналитик Financial Bridge. Однако в нынешних условиях сумма сделки в $345 млн. уже выглядит справедливой, сказал он «&». По мнению г-на Галанина, сегодня сделку можно считать залогом долгосрочного сотрудничества.
Для Казахстана это развитие инфраструктуры и промышленности региона: модернизация угольных разрезов, с которых более 50% добываемого угля поставляется на электростанции страны, строительство энергогенерирующих мощностей на базе разрезов, отметил он. Кроме того, явную выгоду республика получит от создания электрометаллургического комплекса, потребляющего вновь вводимые энергомощности и глинозем ENRC, полагает аналитик. Для «Русала» это концентрация производства, снижающая логистические издержки, и производство с относительно низкой себестоимостью, подчеркнул г-н Галанин.
Среди причин, по которым на момент заключения договора пакет акций мог быть оценен ниже, можно отметить несколько моментов, рассуждает г-н Галанин. «Во-первых, были оглашены не все условия сделки, например, возможность увеличения долей в профильных активах, таких, как электроэнергетика. Во-вторых, невысокий уровень разработки активов может потребовать дополнительных инвестиций», – резюмировал аналитик.
Дмитрий Баранов, аналитик «Финам менеджмента», сказал «&», что сделка выгодна для обеих сторон. Казахстан получил долю в одном из крупнейших мировых месторождений угля и будет в дальнейшем получать доход как в виде налогов, так и в виде части доходов от экспорта угля, подчеркнул он. «Русал» получил необходимые ему средства для решения части своих долговых проблем, считает г-н Баранов. Более низкая цена сделки по сравнению с реальной стоимостью актива связана с тем, что из-за мирового кризиса потребление угля в мире сократилось на 20-25%, соответственно упали и цены на него, добавил аналитик. Пока процесс не остановился, и неясно, когда спрос на уголь и цены на него станут расти, поэтому актив и был продан по меньшей цене, заключил г-н Баранов.
Оксана Щербакова
www.and.kz